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Ein eiserner Kondor ist eine Strategie, die einem Schmetterlingsaufstrich ähnelt, aber mit unterschiedlichen Schlägen für die kurzen Optionen – mit einer größeren Gewinnwahrscheinlichkeit, aber mit einem geringeren Nettokredit im Vergleich zum Schmetterlingsaufstrich. Käufer von Put-Optionen spekulieren auf Kursrückgänge der zugrunde liegenden Aktie oder des zugrunde liegenden Index und besitzen das Recht, Aktien zum Ausübungspreis des Vertrags zu verkaufen. Fällt der Aktienkurs vor Ablauf des Ausübungspreises unter den Ausübungspreis, kann der Käufer dem Verkäufer entweder Aktien zum Kauf zum Ausübungspreis zuordnen oder den Vertrag verkaufen, wenn Aktien nicht im Portfolio gehalten werden. Die Gleichungen, die zum Modellieren der Option verwendet werden, werden häufig als partielle Differentialgleichungen ausgedrückt (siehe z. B. Schwarz-Scholes-Gleichung). Einmal in dieser Form ausgedrückt, kann ein Finite-Differenzmodell abgeleitet und die Bewertung erhalten werden. Für die Optionsbewertung gibt es eine Reihe von Implementierungen von Finite-Differenz-Methoden, darunter: explizite endliche Differenz, implizite endliche Differenz und die Crank-Nicolson-Methode. Ein Preismodell für Trinomialbaumoptionen kann als vereinfachte Anwendung der expliziten Finite-Differenzmethode dargestellt werden.

Obwohl der finite Differenzansatz mathematisch ausgereift ist, ist er besonders nützlich, wenn Änderungen im Laufe der Zeit in Modelleingaben – z. B. Dividendenrendite, risikofreie Rate oder Volatilität oder eine Kombination aus diesen – angenommen werden, die in geschlossener Form nicht befahrbar sind. Nach frühen Arbeiten von Louis Bachelier und späteren Arbeiten von Robert C. Merton gelang Fischer Black und Myron Scholes ein großer Durchbruch, indem sie eine Differentialgleichung ableiteten, die durch den Preis eines abgeleiteten Derivats, das von einer nicht dividendenzahlenden Aktie abhängig ist, befriedigt werden muss. Durch den Einsatz der Technik, ein risikoneutrales Portfolio zu konstruieren, das die Renditen des Haltens einer Option nachbildet, haben Black und Scholes eine geschlossene Lösung für den theoretischen Preis einer europäischen Option erstellt. [20] Gleichzeitig erzeugt das Modell Hedge-Parameter, die für ein effektives Risikomanagement von Optionsbeständen erforderlich sind. Wie bei allen Wertpapieren bergen Handelsoptionen das Risiko, dass sich der Wert der Option im Laufe der Zeit ändert. Im Gegensatz zu herkömmlichen Wertpapieren variiert die Rendite aus dem Halten einer Option jedoch nicht linear mit dem Wert des Basiswerts und anderen Faktoren. Daher sind die Risiken, die mit Halteoptionen verbunden sind, komplizierter zu verstehen und vorherzusagen. Diese Trades werden aus der Sicht eines Spekulanten beschrieben.

Wenn sie mit anderen Positionen kombiniert werden, können sie auch in der Absicherung verwendet werden. Ein Optionskontrakt auf den US-Märkten stellt in der Regel 100 Aktien des zugrunde liegenden Wertpapiers dar. [13] [14] Optionsverträge sind seit Jahrzehnten bekannt. Die Chicago Board Options Exchange wurde 1973 gegründet, die ein Regime mit standardisierten Formularen und Bedingungen und Handel über eine garantierte Clearingstelle einführte. Die Handelstätigkeit und das akademische Interesse haben seitdem zugenommen. Heute werden viele Optionen in standardisierter Form erstellt und über Clearingstellen an regulierten Optionsbörsen gehandelt, während andere außerbörslich verfügbare Optionen als bilaterale, maßgeschneiderte Verträge zwischen einem einzelnen Käufer und Verkäufer geschrieben werden, von denen einer oder beide händler oder Market Maker sein können. Optionen sind Teil einer größeren Klasse von Finanzinstrumenten, die als Derivate oder einfach Derivate bekannt sind. [6] [7] Da Käufer von Put-Optionen wollen, dass der Aktienkurs sinkt, ist die Put-Option profitabel, wenn der Kurs der basisgebundenen Aktie unter dem Strike-Preis liegt. Liegt der marktvorherrschende Marktpreis bei Ablauf des Ausübungspreises unter dem Ausübungspreis, kann der Anleger den Put ausüben.

Sie werden Aktien zum höheren Ausübungspreis der Option verkaufen. Wenn sie ihren Besitz dieser Aktien ersetzen wollen, können sie sie auf dem freien Markt kaufen. Viele Optionen oder eingebettete Optionen wurden traditionell in Anleihekontrakte aufgenommen. Beispielsweise können viele Anleihen nach Wahl des Käufers in Stammaktien umgewandelt werden oder nach Wahl des Emittenten zu bestimmten Preisen aufgerufen (zurückgekauft) werden. Hypothekarkreditnehmer haben seit langem die Möglichkeit, den Kredit vorzeitig zurückzuzahlen, was einer kalabierbaren Anleiheoption entspricht.